趨勢延續多於改變

今年以來,已經多達8個主要股指創了歷史新高,包括了標普500、那指、道指、日經225指數、德國DAX指數、法國CAC指數、澳洲標普/ASX 200指數、台灣加權指數等。

估值一直是其中一個衡量股票價值是否有上漲/下跌空間的標准之一,可是,有些時候,尤其是經濟前景較好的情況下,估值重估下整個板塊和股市的估值都可以往上提升,也就是說,即使估值比歷史均值明顯較高,但仍有進一步上漲空間。

目前看,在全球對聯準會為首的主要央行都有降息憧憬下,市場對流動性加強和經濟在加息周期過後的軟著陸有無限憧憬,全球股市目前便進入了估值重估和往上升的階段。

在這個階段下,從技術上來看,歷史新高上方並沒有阻力位,只有整數關口,著名的道氏理論也說過了,趨勢出現的時候,延續是多於改變的,放到目前市況看,股指在創新高下,再進一步創新高的可能性較高。

 

市場對降息充滿憧憬

雖然不少聯準會官員已表示降息時間未必如市場預期般快到來,但問題是,市場對降息時間一直都比聯準會預期明顯更快,在期望還沒完全落空下,再加上市場對目前金融收緊環境開始緩解,甚至經濟軟著陸可能性不斷加大,股票市場的熱潮可能將維持一段時間,至少到3月20日下一次利率決議的到來。

目前市場對3月降息期望基本消失,但對6月降息25個基點的概率高達71.8%,直到年底12月預計共降息100個基點。

PCE通膨出台仍只能小幅干擾

一周前,美國公布的CPI通膨率一度讓市場擔憂通膨回升將影響降息步伐,但目前看,市場對降息步伐往後推,但總體全年降息的幅度仍維持較高的100個基點,就如前述,市場對降息憧憬高,在期望沒完全落空下,股市的興奮程度仍將繼續。

下周,美國將公布PCE通膨指標,最新的CPI通膨大幅超出預期但基本沒有改變市場對6月降息預期,1月份PCE核心通膨為2.9%,是連續12個月回落,但假如最新的PCE核心通膨再次重返3%上方,相信6月降息的可能性理應更低,聯準會需要維持高利率更長時間的可能性便會提高。

然而,即使PCE通膨超預期,但站在目前市場對降息的熱切看,似乎PCE出台後的市況也如CPI通膨般,對市場只有小幅干擾的作用,難以改變對降息的期待和熱情。

標普500上漲趨勢完整,5500點不是夢

日線圖看,標普500的上漲趨勢持續,每個新低都比前低要高,回調後總能再創新高,在成交量配合下,標普500將有望續創新。

昨晚輝達(MT5: NVIDIA)公布的財報超越了市場預期,新的下季度營收目標也比市場原本預期的更高,英偉達盤後更大漲10%,有望再創歷史新高,而同業如ARM、AMD等同板塊股價都受到提振,預計有得提振標普500再進一步往上。

目前瑞銀給出的目標價為5400點、高盛為5100點。

*圖片來源: 富拓FXTM MT4平台標普500 日線圖 (US500, D1)

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